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趣店盈利9成来自开放平台 造血能力不足致股价大跌?

发布日期:2019-11-24 23:59   来源:未知   阅读:

  今天是趣店股价连续第五天下跌。截至发稿时,趣店今日股价下跌已超17%,2019年第三季度财报发布后三天累计跌幅达38%。

  要说趣店的三季度财报也不算差,毛利率92%,净利润率在40%左右。营业收入增长超三分之一,达到25.91亿元人民币。净利润增长超过百分之五十,达到10.43亿元人民币,但环比下滑近10%。

  相信业内还记得二季度趣店做出的全年盈利从35亿元上调到45亿元的利润预期,随后股价大涨。但是三季度财报后,这一全年预期又被降低到40亿元。

  开放平台为趣店贡献了九成以上的利润。趣店集团创始人、CEO罗敏表示:“在开放平台持续创新的基础上,趣店将继续坚持科技赋能金融机构的发展战略,致力于让中国数亿用户享受到由持牌金融机构提供的安全、便捷、合规的金融服务。”

  趣店集团CFO杨家康表示:“第三季度,开放平台贡献利润占比达趣店净利润90%以上。”

  可是投资者并不买账。在趣店发布Q3财报之前,趣店股价就开始下跌,11月18日财报发布后,股价开始放量大跌。

  问题出在那里?目前来看,趣店核心问题是主营业务面临监管,及未来收入和增长方向不明。

  如果说开放平台为趣店贡献了绝大部分利润,则意味着趣店自身的经营能力堪忧。趣店自身的造血盈利能力未来来自于那里?趣店并未解释。

  此前,趣店曾经力推的“大白汽车”项目,目前已经明显收缩。而众所周知的汽车行业销售之不景气,再加上各大城市的限制车牌政策,必然导致了趣店在汽车领域的尝试不得不被迫偃旗息鼓。

  未来的增长先放到一边。更致命的是,眼下为趣店贡献了大部分利润的开放平台,本季度可能会面临一个巨大的监管压力。

  政策风险非常之大。10月21日,最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部(简称两部两高)联合印发《关于办理非法放贷刑事案件适用法律若干问题的意见》(简称《意见》)。

  《意见》显示,“以超过36%的实际年利率实施符合本意见第一条规定的非法放贷行为,具有下列情形之一的,属于刑法第二百二十五条规定的“情节严重””。

  《刑法》第二百二十五条就是众所周知的“非法经营罪”:“情节严重的”,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

  而如果达到“情节特别严重”标准,《刑法》规定“处五年以上有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金或者没收财产”。

  这意味着此前曾经频发爆发的“校园贷裸条”、“放贷致死”等恶性社会案件,将受到更严厉的监管。对众多借校园贷起家的“互联网金融”企业来说,《意见》代表着趣店们有了一个明确的“紧箍咒”来制约。

  下个季度,如果再有恶性社会新闻爆发,或者有同业举报。趣店大概就要向监管机构甚至司法机构解释一下,如何做到在36%的实际年利率下,做到的40%以上净利润率和90%以上毛利率,以及开放平台里的资金及贷款是否合法合规。

  而且如果考虑到获取资金的成本,以及综合成本和坏账、保证金等等因素,36%的实际年利率对于趣店这种类型的助贷机构来说,可能如何实现盈利更是巨大的挑战。

  综上所述,既然不可预期的因素越来越多,一部分投资者难免会做出避险的选择。趣店股价的问题,就像自身的经营模式一样,在不断调整的时候,也在悄然透支投资者对趣店的预期。

  罗敏很能干,但也许现在就是他的阶段性天花板。在市值一百亿美元的时候,罗敏曾经意气风发,表示趣店市值达到千亿美元之前,不再从公司领取和奖金。

  现在,没有了蚂蚁金服的支持,市值不足十四亿美元的趣店创始人罗敏,在三个月后将如何面对自己当初许下的诺言。